2016年砂石行业渐渐回暖中

  在过去的一年中，整个房地产行业低迷，也对整个砂石行业造成比较大的影响。那么在2016年砂石行业又将何去何从呢？

  从企业经营及财务情况来看，砂石企业收入和利润规模同比显著下滑，剔除非经常性损益影响，部分砂石企业主营业务亏损严重；短期债务占比较高，靠自身经营现金流难以实现正常周转，对外部融资需求较大。同时，由于行业区域性较强，区域供需形势呈现明显差异，进而对不同区域的砂石企业经营效益影响程度不同。随着山水砂石信用债违约事件爆发，部分企业流动性风险加剧，应严防资金链断裂风险。

  展望2016年砂石行业，行业需求端政策支撑较多、货币政策较为宽松，随着国务院明确下调重点L域固定资产投资的项目资本金比例，未来固定资产投资有望企稳回升，但项目投资落地存在一定的滞后性，需求基本面难以迅速改善；行业供给端新增产能减少，但产能供给总量过剩严重，行业资产周转率下降的态势仍存在，行业整体寄望于供给侧改革推动落后产能的淘汰，或会侧重于淘汰低标号砂石，但32.5砂石产量占比较高，其淘汰历程将较为漫长。

  砂石行业企业信用风险有所分化且态势愈加显著，受益于区域内基础设施建设加速推进、较好地执行限产保价及平滑盈利曲线的企业，能够在行业景气度低迷周期中保持相对稳健的经营态势，而区域竞争激烈，价格持续低迷，且受环保成本上升压力影响大的企业，盈利前景堪忧，一味的货币宽松，降低融资成本并不能从根本上解决其盈利能力下滑及资金偿付压力加大等问题。

  一、行业概况

    砂石是一种重要的资源性和影响国民经济发展的基础性产品，目前仍属不可替代的基础建筑材料，并且不能重复利用。砂石一般按用途和性能可分为通用砂石、专用砂石和特性砂石三大类，按照抗压强度可分为32.5砂石、42.5砂石及其他高标号（如52.5、62.5）砂石等。砂石生产大致分为五个过程：原料开采、生料制备（粉磨）、熟料煅烧、砂石制成（粉磨）、砂石装运，其中的关键步骤为生料制备、熟料煅烧和砂石粉磨三阶段，俗称“两磨一烧”。

      砂石产品单位价值低而单位重量大，运费占砂石售价的比例较高，具有明显的销售半径，中国东部沿海一带，砂石产品的销售半径可以达到500公里以上；而在中、西部以山地为主的地区，**佳半径应在200公里以内。受砂石销售市场半径限制，企业间的竞争主要表现在区域范围内，中国砂石行业被划分为多个相对封闭的区域市场，虽然呈现全国砂石行业集中度较低，但在某一区域内往往出现集中度较高的特点。受各地区供需结构、竞争激烈程度、地理位置（影响生产成本和运输费用）等影响，各区域间的砂石价格和利润水平有一定差异。本报告将中国分为以下6个区域进行分析，各区域内市场环境和竞争情况将会在后文中有所体现。

   由于砂石保存时间通常较短，受下游房地产、基建施工淡旺季的影响，砂石的销售也具有明显的季节性。从全国大多数地区来看，春节期间建筑活动较少，通常为砂石销售的淡季，大部分砂石厂在此期间停窑大修；三季度南方地区是雨季，土建活动少，是砂石销售的淡季；12月份及一季度，受气候因素影响，是北方地区砂石行业淡季。

作为基础材料，砂石被广泛应用于工业建筑、民用建筑、交通工程、水利工程、海港工程、核电工程、国防建设等新型工业和工程建设等L域。基于砂石在国民经济发展中的重要地位和作用，砂石行业与宏观经济发展及固定资产投资的相关性较高，受宏观经济影响显著。2015年以来，随着中国宏观经济增速放缓，砂石行业整体呈现下行趋势，且南北区域分化态势显著。

 二、供需分析

  1.  行业需求

从中国砂石的下游消费需求结构来看，基础设施建设和房地产开发建设处于消费主导地位，民用投资（包括工业、农业生产建设等）也是砂石市场下游需求的组成部分，其对32.5标号的砂石产品消耗量较大。总体来看，基础设施建设、房地产投资是拉动砂石需求增长的主导力量，且其投资增速情况决定了砂石需求总量。

  基础设施建设包括交通运输（铁路、公路、轨道交通投资）、水利水电和公共设施项目建设等固定资产投资，目前是对砂石需求拉动**直接的行业。2015年前三季度中国GDP同比增长6.9%，s度“破7”，经济下行压力加大，投资增速持续下滑态势未改，虽然随着基建工程项目的加快推进，砂石市场需求下滑趋势减缓，但仍难以得到根本好转。2015年1~9月，水利、环境和公共设施管理业固定资产投资累计同比增长20.3%，增速小幅提高；道路运输业固定资产投资累计同比增长18.1%，增速回落0.3个百分点；铁路运输业固定资产投资累计增长J为1.8%，投资增速大幅回落。水利投资增速上升，铁路运输投资增速大幅下挫，道路运输投资增速继续放缓。尽管年初以来批复项目较多，但受审批程序严格化影响，部分重大项目建设推进缓慢，基建投资进度低于预期，砂石需求不足的局面难以扭转。

房地产投资方面，2015年1~9月，全国房地产投资7.1万亿元，同比增长2.6%，较1~8月回落0.9个百分点，   呈现出加速回落态势；与去年同期相比，增速回落9.9个百分点，显示出房地产市场的复苏短期内难以实现；房地产开发企业房屋施工面积693652万平方米，同比增长3.0%，增速比1~8月份提高0.5个百分点；房屋新开工面积114814万平方米，下降12.6%，降幅较1~8月份收窄4.2个百分点。

  近年来，中国固定资产投资增速持续下滑，特别是房地产投资增速出现大幅回落，直接影响到砂石市场需求（产量）及售价，四者近乎呈现同趋势变动，进而影响砂石行业利润规模。

  2.行业供给

  2014年全国新增投产砂石熟料生产线共有54条，合计年度新增熟料产能5877.60万吨，与2013年持平，其中，西南地区新增产能**多，其余依次为华东、中南、华北、西北和东北地区。2015年1~8月，全国新增熟料产能J2129.60万吨，J为2014年全年的36.23%。但由于2015年以来砂石行业整体需求形势差于预期，造成供需形势更加严峻。2016随着国家对基础建设的大力投资，砂石行业也逐渐出现回暖现象。

 中国砂石行业的发展环保会放在重中之重，隆中重工的设备也在2015年w美升J。细砂回收设备、尾矿干排设备、洗砂设备等产品将在2016年大放异彩！